QYResearchの最新レポートによると、欧州の自動車産業は、サプライチェーンの圧力緩和と世界的な需要の安定化に支えられ、2025年第3四半期に緩やかな回復基調で入りました。地政学的不確実性、コスト上昇、電気自動車への移行といった課題にもかかわらず、欧州トップ30自動車グループの業績は、回復力と構造的な圧力が重なり合っていることを示しています。本レポートでは、フォルクスワーゲン、ステランティス、ルノー、BMW、メルセデス・ベンツ、ボルボといった主要グループや、その他のトップ30企業の主要な収益動向、成長ドライバー、そして戦略的シグナルに焦点を当てています。

1. 市場全体のパフォーマンス
欧州乗用車市場は2025年第3四半期も緩やかな回復基調を維持しました。EU、EFTA、英国における乗用車の新車登録台数は、9月に約10%増加し、年初来でも約1%増加しました。バッテリー電気自動車（BEV）の市場シェアは約16%、プラグインハイブリッド車（PHEV）は約9%を維持しました。需要は安定しているものの、価格競争は激化しており、特に小型EVセグメントでは中国勢がシェアを伸ばしました。
市場状況は、収益の回復力が、純粋な数量の増加ではなく、製品ミックス、電動化戦略の実行、およびコストの最適化にますます依存していることを示しています。

2. 欧州主要グループの売上高実績
フォルクスワーゲングループ
欧州最大の自動車メーカーであるフォルクスワーゲングループは、 2025年第3四半期の売上高が前年同期比約2%増の803億ユーロだったと発表しました。しかし、同社は約13億ユーロの営業損失を計上しました。これは主に、プレミアムブランドの事業再編費用、電気自動車プラットフォームの調整、関税関連費用によるものです。
2025年の最初の9か月間のフォルクスワーゲンの総売上高は2,387億ユーロで、前年同期をわずかに上回り、世界販売台数は約2%増の660万台となりました。グループは、今後の四半期における利益率向上に向けて、引き続き効率化プログラムとプラットフォーム統合に注力していきます。
ステランティスNVプジョー、シトロエン、フィアット、オペル、ジープ（欧州地域）などのブランドを擁するステランティスは、上位30社の中で最も高い成長率を達成しました。

2025年第3四半期の純売上高は372億ユーロに達し、前年同期比13%増となりました。これは北米における堅調な需要と、拡大欧州部門の安定した業績に支えられたものです。第3四半期の出荷台数は約130万台に達しました。
売上高の増加にもかかわらず、ステランティスはコスト、特にEV開発、バッテリー、半導体調達に関しては依然として慎重な姿勢を崩していません。

ルノーグループ
ルノー・グループは2025年第3四半期に堅調な成長を達成しました。
グループ売上高は114億ユーロ（前年同期比6.8%増）となりました。
自動車部門は、ルノーE-Techハイブリッドモデルの好調な業績とダチアの低価格志向の製品群が牽引し、前年同期比5%増の98億ユーロとなりました。
最初の9ヶ月間では、グループ売上高は391億ユーロ（前年同期比3.7%増） 、自動車部門は1.7%増となりました。

BMWグループ
BMWの世界販売台数は2025年第3四半期に8.8%増加し、約59万台に達しました。欧州では、i4およびiXモデルを含むiシリーズの需要に支えられ、9%以上の成長を達成しました。
第3四半期の売上高はグループから公表されていませんが、アナリストはBMWの売上高成長率が販売台数とほぼ一致する1桁台半ばになると予測しています。BMWは、好調なプレミアムEVの販売と規律ある価格戦略の恩恵を受け続けています。

メルセデス・ベンツグループ
メルセデス・ベンツは業界統合時点では2025年第3四半期の売上高の完全な数値を発表していませんでしたが、入手可能な業績データによると、欧州での出荷は安定しており、マイバッハ、AMG、高級EVモデルといった高利益率セグメントの需要が堅調です。
同グループは、EV投資と収益性のバランスを取ることを目指し、「市場環境が許す限り電動車のみ」という戦略を継続しています。第3四半期の売上高成長率は、中国での業績低迷により、1桁台前半にとどまると予想されます。

ボルボ・カー・グループ
ボルボ・カーズは、生産安定性の向上に牽引され、第3四半期も緩やかな成長を維持しました。第3四半期の世界販売台数は18万台を超え、売上高は5～7%の成長と推定されます。
バッテリーコストと物流費の増加により利益率は依然として圧迫されていますが、EVモデルのEX30とEX90がプラスに寄与しました。

トップ30にランクインしたその他の注目すべきヨーロッパメーカー

ボルボ・グループ（商用車） ：トラック需要とアフターサービスが好調なことから、収益は1桁台半ばの成長が見込まれます。

MAN & Scania ( Traton Group) : 大型トラック市場は引き続き改善しており、収益は3～4%程度増加する見込みです。

ジャガー・ランドローバー (JLR) : 堅調なプレミアム需要を維持。レンジローバーとディフェンダーのモデルが収益成長を支えました。

ポルシェ AG : リストラの影響で第3四半期の収益は安定しているが利益は大幅に減少。

シュコダ、セアト、プジョー、ダチア、フィアット、アルファロメオなどが総合的にトップ 30 の規模に貢献していますが、さまざまな市場の圧力に直面しています。

3. 主要な傾向と洞察
（１）収益の伸びはプラスだが、依然として緩やか
主要グループのほとんどは収益のプラス成長を達成しましたが、拡大は限定的でした。

フォルクスワーゲン +2%

ルノー +6.8%

ステランティス +13%

推定：BMW +5%、メルセデス +2%、ボルボ +6%

（２）収益性への圧力
いくつかのグループでは、以下の理由により利益率の低下を経験しました。

EVプラットフォーム投資

バッテリーコスト

関税リスク

労働コストと物流コストの上昇

フォルクスワーゲンの第3四半期の営業損失は、この難題の最大の兆候だ。

（３）EVとハイブリッドモデルが製品ミックスの変化を牽引
BEV とハイブリッドの普及率は、以下の要因により引き続き上昇しています。

モデル更新サイクル

より厳しいEU排出規制

特定の市場におけるインセンティブ

しかし、EVをめぐる競争、特に中国ブランドとの競争により価格圧力が強まっている。

（4）欧州市場における乖離
一部の市場（スペイン、ポルトガル）では力強い成長が見られましたが、他の市場（ベルギー、スウェーデン）では成長が鈍化しました。
プレミアム／ラグジュアリーブランドと低価格ブランド間の需要の二極化はさらに進みました。

4. 2025年第4四半期以降の見通し
欧州の主要OEMは以下を期待しています。

2025年通期の売上高は2024年と同水準かやや上回る見込み

マージン圧力は続く

EV投資は引き続き増加

在庫レベルを正常化

プレミアムブランドのさらなる再編

フォルクスワーゲンは通期の営業利益率が2～3%と予想しており、これは過去水準を大きく下回る水準です。
ステランティスは、2026年初頭まで出荷台数が2桁成長を続けると予測しています。ルノーは通期の売上高成長率見通しを維持しています。

結論
欧州自動車大手30社の2025年第3四半期決算は、業界が安定しつつあるものの、構造的な圧力に直面していることを示しています。売上高の伸びはプラスですが、収益性に関する課題は依然として深刻です。電動化戦略の実行、コスト管理、製品ミックスの最適化、そして世界的な市場の変化への対応力こそが、2025年以降の欧州自動車産業の変革を牽引する企業を決定づけるでしょう。